Porsche is in krap 2 jaar getransformeerd van beurslieveling naar zorgenkind. Die conclusie is gerechtvaardigd nu de autofabrikant een koersval van 120 euro naar 40 euro heeft ondergaan.
Dat Porsche niet langer een beurslieveling is, komt door de ‘herwaardering’ (in negatieve zin) van een ooit trotse autofabrikant. Maar grote geopolitieke veranderingen hebben het bedrijf kwetsbaar gemaakt nu het haar auto’s uitsluitend in Duitsland produceert. De vraag die beleggers zich momenteel bezighouden is: is de bodem bereikt of kan in 2026 de weg omhoog nog niet worden gevonden?
Eerder deze maand maakte Porsche de verkoopresultaten voor het jaar 2025 al bekend. Wereldwijd werden er 10 procent minder auto’s afgeleverd. In China was de daling zelfs 26 procent groot. Dat land was jarenlang de groeimotor van Porsche, maar die motor sputtert nu door een combinatie van een lagere vraag naar luxe auto’s en felle concurrentie van lokale autofabrikanten voor de Taycan en de Cayenne. Dat is pijnlijk, omdat het premium-imago van Porsche gebaseerd is op prijsdiscipline, schaarste en dikke winstmarges. Als de markt een autofabrikant dwingt tot kortingen, dan komt het verdienmodel in de knel.
Daar komt de geopolitiek bovenop. De Verenigde Staten verlaagde de handelstarieven in 2025 weliswaar naar 15 procent voor auto’s uit de Europese Unie, maar vanwege het wispelturige gedrag van Donald Trump kan dit zo maar weer snel veranderen. Omdat Porsche geen Amerikaanse fabriek heeft, heeft elke schommeling om het invoertarief direct voor de winstmarge.
Volgens analisten staat Porsche dit jaar voor 3 uitdagingen, waarbij men het stuur zelf niet in handen heeft: China (zal de verkoop zich daar stabiliseren of moet rekening worden gehouden met verder verlies aan klanten?), de Verenigde Staten (vliegt de Amerikaanse president in politiek opzicht niet uit de bocht?) en de winstmarge (zal die kunnen worden hersteld naar het aloude niveau?).
Het is afhankelijk van de antwoorden op deze vragen of de huidige aandelenkoers van 40 euro zich kan herstellen. In het meest negatieve scenario zal Porsche echter nog wel enige een zorgenkind blijven.