De families Porsche en Piëch, beide grootaandeelhouder van de in zwaar weer geraakte Volkswagen Groep, moeten miljarden afboeken op hun belang.
Nu het overleg over de toekomstige arbeidsvoorwaarden bij Volkswagen muurvast zit, zijn de families Porsche en Piëch verplicht om hun investering in de autofabrikant te toetsen aan de prognoses van analisten. En die zijn gitzwart.
Porsche Automobil Holding SE zal tussen de 7 en 20 miljard euro moeten afboeken op haar investering in het Duitse autoconcern, zo blijkt uit een update over boekjaar 2024. Normaal gesproken is een dergelijke jaarlijkse toets van de waarde van een investering routinewerk. Maar de situatie op de mondiale automarkt is allesbehalve ‘normaal’. En allerminst de stand van zaken bij Volkswagen.
Het autoconcern moet zichzelf opnieuw uitvinden als gevolg van een toxische mix van enerzijds een tegenvallende vraag naar de nieuwe modellen die in het kader van de elektrificatie van het gamma zijn geïntroduceerd en anderzijds een snel teruglopende verkoop op de cruciale Chinese automarkt. Niet alleen analisten, maar ook de concerndirectie, spreken om deze redenen van een rampjaar.
De CEO van de Volkswagen Groep, Oliver Blume, wil drastisch ingrijpen door een groot deel van het personeel te ontslaan en door (ook) in eigen land fabrieken te sluiten. Maar de ondernemingsraad en de vakbonden zijn dwars voor dat plan gaan liggen. Onderhandelingen over een compromis en over de vraag hoe de herstructurering verlopen bijzonder stroef. Ook tijdens een vierde gespreksronde lukte het de directie van Volkswagen niet om alle neuzen weer dezelfde kant op te krijgen. Komende week wordt er een nieuwe poging gedaan, maar alle partijen zitten diep in hun loopgraven en zijn niet van plan om te bewegen.
Het resultaat is dat Porsche Automobil Holding SE, niet te verwarren met de ook aan de beurs genoteerde sportwagenspecialist Porsche AG, naar eigen zeggen er niet op kan vertrouwen dat er uiterlijk 31 december nog groen licht wordt gegeven aan het reorganisatieplan van de directie. En dus moet de holding gebruik maken van prognoses van analisten voor de cashflow bij Volkswagen om de boekwaarde te ramen en om een ‘impairment test’ door te voeren. Die analisten zijn al een tijd erg somber over het autoconcern.
Eén van de analisten schrijft in een notitie: “De kans is groot dat de vrije kasstroom in 2025 nul euro bedraagt; dit als gevolg van een mix van herstructureringskosten, tegenvallende resultaten, lagere dividenden vanuit de Chinese joint ventures en hoge investeringen in de joint venture met Rivian”. Het aandeel Volkswagen verloor dit jaar al 22 procent van zijn waarde op de beurs. Daardoor is het bedrijf momenteel niet zo heel veel meer waard dan tijdens de corona pandemie van 2020.