Polestar krijgt een notering aan de Amerikaanse hightech beurs Nasdaq. De waarde van de Zweeds / Chinese fabrikant van elektrische auto’s wordt ingeschat op 20 miljard dollar (17 miljard euro).
Polestar wordt ‘overgenomen’ door een zogeheten Special Purpose Acquisition Company ofwel SPAC van de investeerders Gores en Guggenheim. Een dergelijke constructie maakt een beursgang eenvoudiger en daardoor sneller dan de normale procedure. Gores Guggenheim investeert via de transactie ook ongeveer 800 miljoen dollar in Polestar. Dat is niet zonder risico want Amerikaanse beleggers lijken alweer uitgekeken de zijn op de SPAC oftewel lege beursschelp. Dat komt onder andere doordat bedrijven die via deze constructie genoteerd zijn aan de beurs slechter presteren dan andere ondernemingen. Er gaan geruchten dat ook Volvo binnenkort naar de beurs gaat. Eerdere pogingen daartoe mislukten evenwel.
Polestar verwierf eind vorige eeuw faam als tuner die van gewone Volvo modellen race bolides maakte. In 2017 werd het onder leiding van het Chinese moederbedrijf van Volvo, Zhejiang Geely Holding, gepromoveerd tot apart merk. “Polestar heeft zwaar geleund op het industriële erfgoed, de kennis en marktinfrastructuur van Volvo Cars”, geeft de CEO van Polestar, Thomas Ingenlath (foto) zelf toe. Momenteel zijn er 2 modellen te koop, de Polestar 1 en 2, maar daar moeten er de komende 2 jaar nog zeker 3 bij komen, waaronder een SUV. Die staat voor 2022 op de agenda. Het modellenoffensief moet een periode van sterke groei inluiden. Dat is geen overbodige luxe, want Polestar verkocht vorig jaar wereldwijd slechts afgerond 9.500 auto’s. Maar met het modellenoffensief mikt het merk op een afzet van 290.000 exemplaren in 2025.
Er komt een kapitaalverhoging van 250 miljoen dollar, waarop institutionele partijen al hebben ingeschreven. Filmster en klimaatactivist Leonardo DiCaprio houdt een belang in het automerk, net als de meeste andere bestaande aandeelhouders. De waardering van 20 miljard dollar van Polestar (dat zich gaat focussen op volledig elektrische modellen) staat gelijk aan 3 keer de verwachte omzet voor 2023 en is 2 keer zo hoog als die van Renault.
“Dit is geen hoge waardering”, zegt Ingenlath. Hij verwijst naar het nieuwe Amerikaanse automerk Lucid Motors. Dat ging eerder dit jaar ook via een spac naar de beurs. “Lucid werd gewaardeerd op 4,9 keer de toekomstige omzet, terwijl het in tegenstelling tot Polestar nog geen enkele auto heeft gemaakt”. Ingenlath verwacht dat zijn automerk dit jaar 1,6 miljard dollar omzet zal maken. Tegen 2023 moet dat meer dan verviervoudigd zijn. De hoge waardering wordt verder ondersteund door een sappige winstmarge. Ingenlath belooft voor 2025 een brutomarge van 9 procent, waarmee het zich comfortabel zou nestelen tussen de 3 Duitse premium merken Audi, Mercedes-Benz en BMW. “Tegen het einde van het decennium zou dat percentage 2-cijferig moeten zijn”, aldus Ingenlath.
Hoe dan ook, na de operatie zal circa 6 procent van de aandelen Polestar via de SPAC op Nasdaq verhandelbaar zijn. Volvo is en blijft de grootste aandeelhouder, naast de Chinese en Koreaanse investeerders die het merk eerder dit jaar al 500 miljoen dollar toestopten. Hoe de verdeling tussen de aandeelhouders is, wil Ingenlath niet zeggen. Wel laat hij weten dat Polestar minder afhankelijk moet worden van afzetmarkten in Europa en Azië. Om ook in Noord Amerika te kunnen scoren, wordt er momenteel gewerkt aan de Polestar 3, een nieuw SUV model van XC90 formaat maar met een sportiever design. Die auto gaat geproduceerd worden in de Volvo fabriek in de Verenigde Staten en dus niet in China. Op die manier is Polestar minder geld kwijt aan logistiek en aan importbelastingen. De Polestar 3 krijgt hetzelfde SPA2 platform als de nieuwe Volvo XC90 en gaat in Nederland circa 90.000 euro kosten.
Vervolgens wordt de Polestar 4 gelanceerd. Die gaat het prijs gat tussen de ‘2’ en de ‘3’ vullen. Reken op een SUV met de daklijn van een coupé (hoe kan het ook anders tegenwoordig). De ‘4’ wordt dus de tegenhanger van de Volvo C40. Beide modellen krijgen dezelfde basis. Autointernationaal verwacht dat de in 2023 te introduceren Polestar 2 bij ons afgerond minimaal 55.000 euro gaat kosten.
Het derde nieuwe model dat in de Zweeds / Chinese pijplijn zit, is de Polestar 5. Dat wordt de productieversie van de Precept conceptstudie (zie hoofdfoto en tweede foto). In 2024 moet hij verkoopklaar zijn. De Polestar 5 krijgt de SPA2 basis. Met ruim 500 pk moet hij binnen 4 seconden naar 100 km/u kunnen accelereren. De actieradius zal uitkomen op circa 800 kilometer. De carrosserievorm laat zich het best vergelijken met die van de Tesla Model S.
Zal dit modellenoffensief er toe leiden dat de verkopen worden opgevoerd tot 290.000 auto’s? De groeiplannen zijn wel erg ambitieus. De geschiedenis leert dat niemand in het premium segment iets cadeau krijgt. Alfa Romeo, Infiniti, Jaguar Land Rover, Lexus en Maserati hebben daardoor hun groeiprognose neerwaarts bij moeten stellen. Volvo doet het beter, maar die heeft nog steeds niet de beoogde 800.000 verkopen op jaarbasis weten aan te tikken. En dan zou Polestar in 3 jaar tijd van 9.500 registraties naar 290.000 stuks kunnen groeien? De wonderen zijn de wereld nog niet uit, maar toch.
Weinig realistisch lijkt ook de door Ingenlath voorspelde winstmarge. Met een 2-cijferig rendement zou Polestar gaan wedijveren met Porsche dat zijn zaken tiptop op orde heeft. Ingenlath denkt veel geld te kunnen verdienen met de toekomstige elektrische modellen, maar hij zou wel eens van een koude kermis thuis kunnen komen. Met name nieuwe Chinese debutanten zoals Nio zullen voor prijsdruk zorgen. Het segment voor elektrische auto’s dreigt daardoor een vechtmarkt te worden en dat doet de winstgevendheid niet goed. Het echte geld gaat verdiend worden door de fabrikant die er als eerste in slaagt om zijn wagens volledig autonoom foutloos te laten rijden. Maar daar hoor je Ingenlath niet over ….