Volkswagen, jarenlang een Europese industriële grootmacht, maakt een aangeslagen indruk. In ieder geval in de ogen van beleggers. Dit jaar is de aandelenkoers namelijk met bijna 30 procent gedaald. Sinds de piek van begin 2021 is er circa 70 procent aan beurswaarde verdampt.
De autobouwer wordt op meerdere fronten tegelijk geconfronteerd met uitdagingen. Volkswagen kampt met een combinatie van felle Chinese concurrentie, hoge productiekosten in eigen land en een moeizame transitie naar een gamma met als warme broodjes verkopende elektrische modellen. Vooral in China, jarenlang een belangrijke groeimarkt en degelijke inkomstenbron, verliest Volkswagen terrein aan lokale autofabrikanten.
Het concern is bezig met een ingrijpende reorganisatie, waarbij tienduizenden banen moeten verdwijnen en de productiecapaciteit wordt teruggebracht van 10 miljoen auto’s op jaarbasis naar misschien slechts 8 miljoen voertuigen. Daar komt de nog altijd voortdurende juridische nasleep van de sjoemeldiesel affaire bovenop. De vraag is of Volkswagen al deze uitdagingen succesvol kan aanpakken. Zelf is de Duitse autogigant daar niet al te optimistisch over, want het bedrjf gaf onlangs een stevige waarschuwing.
Ook beleggers zijn sceptisch. Volkswagen bereikte op 3 juli de laagste beurskoers in 16 jaar tijd, namelijk afgerond 69 euro. De koers daalt al sinds 2020. Analisten dachten dat Volkswagen zich zou kunnen handhaven in de zone tussen 79 en 84 euro, maar is nu dus door die koersbodem gezakt. Zij zijn bang dat het luik naar de kelder inmiddels is opengezet, waardoor de koers nog veel lager kan. Er wordt rekening gehouden met 55 à 56 euro als (voorlopig) dieptepunt.
De perikelen op de beurs tonen aan dat de gouden jaren, waarin de autofabrikant onoverwinnelijk leek, voor Volkswagen voorbij zijn. Het bedrijf uit Wolfsburg behoorde ooit tot de Europese industriële grootmachten, maar aan die eretitel heeft Dieselgate een einde gemaakt. In 2015, in de maanden vóór de sjoemeldiesel affaire, lag de hoogste slotkoers op 255,20 euro. Dat is maar liefst ruim 800 procent boven de stand van 2008. Een jaar later noteerde Volkswagen een low rond 86 euro. Het lijkt nu zinloos om nog een bandbreedte voor de koers van het aandeel te noemen. De zone tussen de 79 en 84 euro is dus al verlaten en inmiddels is het aandeel ook door een lagere grens van 72 euro gezakt. Dat komt doordat beleggers de verkoopdruk elke dag voelen toenemen. Zoals gezegd wordt nu rekening gehouden met een koers van 55 à 56 euro.
In 2025, toen Volkswagen de hoop uitsprak met een krachtig reorganisatieprogramma het tij te kunnen keren, was er hoop op consolidatie in plaats van een neerwaartse lange termijn trend, maar de cijfers illustreren dat het beeld bij beleggers onverminderd negatief blijft. Dat komt onder andere door het feit dat er enorme hoeveelheden stekkerauto’s naar Europa op weg zijn. Die bevinden zich nu nog op de roll-on-roll-of schepen, maar als die eenmaal een koper hebben gevonden, zal dat de Chinese autofabrikanten in Europa een marktaandeel van 20 procent hebben opgeleverd, bijna het dubbele van het huidige percentage. Uit de Europese verkoopcijfers voor de maand augustus, die vorige maand op deze website werden besproken, werd al duidelijk dat Volkswagen niet immuun is voor ‘het gele gevaar’.