Beleggers en -analisten verlagen hun ramingen voor de levering van elektrische auto’s door Tesla. Sommigen verwachten dat er voor een derde jaar op rij sprake zal zijn van een verkoopdaling. Dat zet de winst onder druk, ook omdat CEO Elon Musk zich richt op kostbare nieuwe avonturen zoals robottaxi’s en humanoïde robots.
Op Wall Street ging men ervan uit dat er dit jaar een einde zou komen aan de dalende autoverkopen bij Tesla, maar die prognose verandert snel. Analisten hebben hun groeiverwachting meer dan gehalveerd tot circa 3,8 procent. Eerder gingen zij nog uit van gemiddeld 8,2 procent hogere verkopen. Sommige prominente Tesla-volgers, waaronder Morgan Stanley en Morningstar, voorzien nu een afzetdaling.
Die kentering komt terwijl Tesla van plan is om zijn uitgaven te verdubbelen tot meer dan 20 miljard dollar. Op Wall Street verwacht men nu dat de autofabrikant meer geld zal uitgeven dan er binnenkomt. Dat zou een omslag betekenen na 7 jaar van een stijgende kasstroom.
Tesla wordt net als andere autofabrikanten hard geraakt door het verdwijnen van fiscale regelingen waarmee tot afgelopen oktober de verkoop van elektrische personenwagens gestimuleerd werd. Tegelijkertijd is er in Europa sprake van zwaardere concurrentie. In onze marktregio heeft Tesla nog steeds geen goedkeuring voor zijn software waarmee de Model 3 en Model Y zelfstandig kunnen rijden.
Hoewel 2026 nog niet eens 2,5 maand oud is, spreekt Morningstar-analist Seth Goldstein nu al van een verloren jaar. Hij raamt de voertuigleveringen van Tesla 5 procent lager dan in 2025 het geval was. “Als ik kijk naar 2 van de 3 grootste markten, dan zie ik een krimp”, aldus Goldstein. “Dus wereldwijd voorspel ik voor 2026 een derde jaar op rij van daling van de leveringen”.
Goldstein en anderen noemden ook de zwakke vraag naar Tesla’s recent gelanceerde goedkopere, uitgeklede versies van de Model 3 en Model Y als een belangrijk punt van zorg.
Toch zien beleggers Tesla’s toekomst als rooskleurig. Dat komt door de gunstige verkoopvooruitzichten voor auto’s met de eerder genoemde software waarmee het voertuig zelfstandig kan rijden. Daarnaast worden ook de robottaxi’s en de humanoïde robots als omzetbrengers gezien. Maar auto’s zonder onderscheidende software wordt steeds minder als een kernactiviteit voor Tesla beschouwd.
Voor wat betreft de kasstroom wordt opgemerkt dat die dit jaar weliswaar zou kunnen dalen, maar dat de voorziene bestedingsimpuls geen directe bedreiging vormt voor Tesla. Het bedrijf wist 2025 namelijk af te sluiten met 44,06 miljard dollar aan geldmiddelen, kasequivalenten en beleggingen.
Toch verhoogt de daling van de autoverkopen de druk op Musk om de software waarmee Tesla’s autonoom kunnen rijden daadwerkelijk te leveren. Hetzelfde geldt voor de robots. Deze producten vormen de basis onder de beurswaardering van het bedrijf op 1,5 biljoen dollar. Illustratief is het feit dat de koers van het aandeel Tesla sinds de recordwaarde van 22 december met meer dan 20 procent is gedaald.
Tesla’s leveringen daalden in 2024 voor het eerst. Toen waren de oorzaken een verouderende line-up en de matige ontvangst van het enige nieuwe model, de Cybertruck. De daling versnelde in 2025 te midden van een backlash tegen Musks politieke uitspraken en de omarming van de Amerikaanse president Donald Trump.
Pogingen om de verkopen aan te zwengelen, onder andere met de introductie van goedkopere, uitgeklede varianten van de Model Y en de Model 3 (die beide afgerond 5.000 dollar gunstiger zijn geprijsd), zijn vooralsnog niet erg succesvol: het aantal bestellingen voor deze uitgeklede versies blijft achter bij de verwachtingen, aldus analisten. Zij wijzen op het feit dat de concurrentie ook niet stil zit en inmiddels moderner ogende, goed uitgeruste alternatieven heeft gelanceerd.
De verkopen in Europa lieten vorige maand enkele tekenen van stabilisatie zien, maar blijven ver verwijderd van herstel. De verkoop van in China geproduceerde elektrische auto’s van Tesla steeg in februari voor de vierde opeenvolgende maand, geholpen door een gunstig aantal verkoopdagen in vergelijking met een jaar eerder.
Na de verkoopdaling van vorig jaar moest Tesla zijn kroon als ’s werelds grootste fabrikant van elektrische auto’s afstaan aan het Chinese BYD. Verdere dalingen kunnen het vermogen van het bedrijf aantasten om Musk’s “nieuwe hobby’s” te financieren. Analisten verlagen ook gestaag hun schattingen voor Tesla’s omzet uit de verkopen van auto’s in 2026. Zij verwachten nu dat het bedrijf circa 72 miljard dollar zal genereren, versus bijna 138 miljard dollar waar 2 jaar geleden nog van werd uitgegaan. De schokkend lagere prognose is een gevolg van het feit dat de duurdere Model S en Model X uit productie worden genomen, de Cybertruck zich slecht laat slijten en ook de Semi vrachtwagen geen succes is.
De substantiële kasreserves en de omzetgroei op het gebied van services en energieproducten bieden enig comfort, maar Tesla’s plannen om de kapitaaluitgaven dit jaar te verdubbelen, hebben zorgen over de kasstroom aangewakkerd. De hogere kapitaaluitgaven zijn noodzakelijk voor Tesla’s ambities op het gebied van autonoom rijden, robotica en energieproducten, maar de verbranding van geld kan de waarde van het aandeel Tesla drukken, schreef Morgan Stanley-analist Adam Jonas in een notitie. Hij verwacht dat het bedrijf in 2026 meer dan 8 miljard dollar verbrandt.
Wall Street rekent nu gemiddeld op een negatieve vrije kasstroom van 5,19 miljard dollar; een scherpe trendbreuk ten opzichte van eerdere verwachtingen van 2,27 miljard dollar positieve vrije kasstroom. Maar veel beleggers, die hoop putten uit het verkooppotentieel van Tesla’s met software waarmee zij zelfstandig kunnen rijden en uit de uitrol van robottaxi’s, zullen tevreden zijn zolang de daling van het aantal leveringen niet versnelt, zei Tesla-belegger Gene Munster, managing partner bij Deepwater Asset Management. Nulgroei is een “winst” en een daling die kleiner is dan vorig jaar, is “neutraal,” zei hij. “Pas als de daling versnelt, is er sprake van een probleem”.
China
De verkoop van de Model 3 en Model Y uit de fabriek in Shanghai, inclusief export naar onder meer Europa, bedroeg vorige maand 58.600 stuks; een stijging van 91 procent op jaarbasis en na een toename van 9 procent in januari, aldus een mededeling van Tesla op woensdag.
De export uit Tesla’s fabriek in Shanghai steeg volgens gegevens van de China Association of Automobile Manufacturers vorige maand op jaarbasis ruwweg 5-voudig tot 20.000 voertuigen. De levering van in China door Tesla gebouwde elektrische auto’s werd in februari 2025 beïnvloed door een gedeeltelijke stillegging van de assemblagelijn voor de vernieuwde Model Y rond het Chinees Nieuwjaar. De verkoop in januari en februari vertoont doorgaans een grote schommeling door het verschuiven van de datum van het Chinees Nieuwjaar.
Een door Tesla geïntroduceerd financieringsplan met lage rente en een looptijd van zeven jaar heeft rivalen zoals BYD ertoe aangezet hetzelfde te doen in ’s werelds grootste automarkt, waar het terugschroeven van overheidssubsidies de concurrentie naar verwachting verder zal aanscherpen. BYD, dat vorige maand zijn grootste daling in wereldwijde verkopen sinds de pandemie noteerde (inclusief een jaar-op-jaar krimp van 65 procent) in China, presenteerde vorige week zijn eerste grote batterij-innovatie in 6 jaar tijd, in een poging verloren terrein terug te winnen.