Een onverwacht veel betere kaspositie van Volkswagen drukt het topmanagement in het defensief. Chief Financial Officer, Arno Antlitz, wijst de beschuldiging van boekhoudmanipulatie resoluut van de hand. De ondernemingsraad eist echter opheldering.
Een verrassende kasinstroom van circa 6 miljard euro zorgt voor onrust bij Europa’s grootste autofabrikant, de Volkswagen Groep. Terwijl werknemers speciale bonussen moeten missen, zullen de Raad van Bestuur en de aandeelhouders waarschijnlijk profiteren van de sterke cijfers, want het bedrijf is nu rijker dan gedacht.
Antlitz (55, foto) ontkent dat er sprake is van boekhoudmanipulatie. Toch vindt de ondernemingsraad het wel heel toevallig dat hij nu ineens de volledige bonus voor de bestuursleden voor het jaar 2025 veilig kan stellen, iets wat bijna niemand had verwacht.
2025 was namelijk een rampzalig jaar was voor de Volkswagen Groep. Er werd een cashflow van nul euro verwacht. Bij Audi en Porsche kelderden de winsten in 2025 met wel 90 procent. In China is het ooit zo dominante Volkswagen uit de race om het marktleiderschap en is het afgezakt naar de derde plaats. En alleen al de Amerikaanse importheffingen kostten nog eens 5 miljard euro.
Waar komt deze plotselinge meevaller nu vandaan? Volgens bronnen binnen het bedrijf heeft het financiële team van Antlitz gebruikgemaakt van boekhoudkundige trucs. Zo heeft de autofabrikant ontwikkelingskosten voor zijn kernmerk Volkswagen naar het nieuwe jaar heeft verschoven. Dure voorraden (staal, onderdelen) werden drastisch verminderd.
Bijzonder explosief: Volkswagen heeft vorderingen op autoverkopen vervroegd verkocht. De koper ontvangt hiervoor een klein percentage van de opbrengst, maar in Wolfsburg krijgt men direct contant geld. Een hooggeplaatste manager zegt: “Alles is legaal, maar het is een last voor het nieuwe fiscale jaar”.
Hoewel CEO Oliver Blume (57) de balans voor 2025 heeft kunnen verbeteren en toekomstige leningen heeft kunnen faciliteren (omdat een zwakke balans lenen duurder maakt) zullen de vooruitbetaalde inkomsten in het nieuwe jaar ontbreken.
De onverwachte kapitaalinjectie van 6 miljard euro kwam niet alleen als een verrassing voor de andere bestuursleden van de Volkswagen Groep, maar zal deze waarschijnlijk ook een persoonlijke meevaller voor hen betekenen. Dit komt doordat het dividend voor aandeelhouders (en de bonussen van topmanagers) afhankelijk zijn van dit cruciale bedrag.
Met een liquide waarde van nul euro zouden de bestuursleden grote delen van hun bonussen hebben moeten laten schieten. De 6 miljard euro brengt hen nu over de volledige bonusdrempel (5,6 miljard euro), hetgeen tot 1,75 miljoen euro extra per bestuurslid betekent.
Ook de families Porsche en Piëch, de eigenaren van het bedrijf, zullen waarschijnlijk profiteren van de 6 miljard euro. Dankzij deze cashflow heeft Volkswagen de nodige financiële flexibiliteit om dividend uit te keren. Sommige familieleden zijn dringend afhankelijk van deze uitkeringen om hun leningen af te lossen. Om de familieaandelen te herstructureren en te financieren, moesten ze miljarden lenen van banken.
Maar de bonusregeling komt op een gevoelig moment: in maart staan er verkiezingen voor de ondernemingsraad gepland bij het kernmerk Volkswagen. Om verder verlies aan steun onder het personeel te voorkomen, zal vakbond IG Metall naar verwachting een harde lijn volgen. Verdere bezuinigingsmaatregelen, zoals gewenst door de eigenarenfamilies, zullen waarschijnlijk moeilijk te rechtvaardigen zijn tegenover de werknemers als aandeelhouders en managers tegelijkertijd maximale bonussen opstrijken.
Gezien deze ontwikkeling onthoudt het management zich van publieke uitspraken over toekomstige besparingen. Interne gesprekken zijn echter al gaande, aldus bronnen binnen de organisatie. Er is nog niets besloten. De zorg onder de werknemersvertegenwoordigers: de bezuinigingsmaatregelen zouden dit keer wel eens bijzonder ingrijpend kunnen zijn. Omdat de bonussen dus voor extra lasten in het nieuwe jaar zorgen.